「投信作帳行情」準備開跑
跟上行情衝刺的順風車
在投資的過程中
在每季接近季底時都會聽到
「投信作帳行情」準備開跑
因為對於投資人而言，獲利才是一切
而對於投信公司的收入
是來自於從自家管理的基金中
抽取一定的管理費
所以為了吸引更多的投資人
來購買自家基金
自然要拿出好的績效
才能獲得投資人的青睞，聚集更多資金
導致季底繳交成績單之前
經理人都會想方設法
讓帳面的獲利更加亮眼
搭上季底作帳行情順風車
需要先留意的 2 大關鍵
在基金經理人追求帳面績效的過程中
也就衍伸出每個季底
都會出現的季底作帳行情
所以這時有些投資人
就會瞄準投信認養的個股
希望能在基金經理人衝刺手中持股績效時
能跟著一起獲利
只是在跟投信認養的個股時
沒留意好這二大關鍵
小心沒跟到作帳行情的順風車
反倒成為投信出貨結帳的倒楣鬼
關鍵一、投信持股比
接近 15 %時容易出現結帳行情
國內法規上限定
投信操作股票時，需遵守兩個條件：
1. 持股一定要 70 %以上
這造成投信空頭、看壞大盤
也無法提高現金水位。
2. 持有單一個股
不得超過淨值比重的 10 %
這兩個條件，造成績效至上的投信
雖然注重基本面，操作上
仍然容易出現短線操作、追高殺低
而第二點的限制
讓投信在買進個股時會有一個極限
當個股的投信持股比率來到大約 15 %時
容易造成買盤衰竭，出現獲利了結的結帳行情
投信持股比接近 15 %時
結帳行情現身，以嘉澤(3533)為例
就可以相當明顯看出
當投信持股比例來到接近 15 %水位時
因為法規限定持股比例的關係
所以在操作上就會先將部分持股獲利了結
下圖中 7/18 之前投信持續進場佈局
但 7/18 當日投信持股比例達 14.69 %
導致持股比例已臨近 15 %水位
後續就出現一次獲利了結的賣壓
而在獲利了結後持續佈局
9/6 時出現大幅度進場後
投信持股比例已達16.15%
後續果然又出現賣壓
但本次獲利了結時外資並未站在買方
外資、投信齊賣導致這次下跌幅度較 7 月底時更大
外資、投信齊賣導致這次下跌幅度較 7 月底時更大
留意投信在前一波佈局後
股價若不動，也會出脫持股
只是投信並不是只有在
持股比率來到 15 %時才會賣股
也有可能遇見投信已在前一波
大買一段先行佈局
卻發現後續可能遇到大盤下跌
結果股價炒不動了
由於投信是業績掛帥
所以也會因為績效主動汰弱留強
再尋找下一檔個股
所以當個股被投信認養後
仍須注意投信後續動向
炒不動股價，主動出脫持股
以辛耘 (3583) 為例
從下圖可以看到，7/12 開始進場佈局直到 8/2
但在 7/22 股價創波段新高後
隔日 7/23 出現大黑K下殺
令後續股價沒能出現起色
在 7/23~8/2 之間仍有持續進場低接股票
但後續股價未能出現起色
股價更一度在投信成本線之下震盪整理
但 9/2 股價突破投信成本線時未能帶量
股價上漲動能不足，走勢仍然偏弱
於是 9/4 出現紅K後，隔日開始出脫持股
投信持股比更從 9/4 的 8.52 %
下降到 9/12 的 6.23 %，七日持股比狂降 2.29 %
關鍵二、跌破投信成本線
需立即停損出清
雖然操作中小型個股，是投信相當拿手的事
但市場可能像最近 8/30 之後的大盤
下一秒就翻臉下殺，並且OTC櫃買指數持續破底
這種狀況下，許多中小型股雖然有投信照顧
股價卻仍然不升反跌，這時投信的操盤經理人
受績效壓力影響，不得不追高殺低
採取認賠後換股操作
而這部分最經常出現的結帳徵兆就是：
當股價跌破「投信成本線」
跌破投信成本線後
投信停損，以微星(2377)為例
從下圖可以看到 9/6 跌破季線之前
股價處於季線下方時
外資持續站在賣方，但投信持續進場佈局
但後續在 9/6 跌破季線，9/7 跌勢未止
持續跌破投信成本線時
看到投信果然在後續開始出脫手中持股
造成股價跌勢擴大，不斷破底創波段新低
快速結論
雖然在股市中跟著主力走
順勢操作獲利會比較容易
但仍有幾項要注意的地方
以投信來說，在跟隨投信季底作帳行情時
投資人一定要先小心
投信持股比例已經逼近 15 %的個股
如果在之前又已經有一段漲幅
投信就很可能會先階段性獲利了結
並且在持股的過程中
要特別留意跌破投信成本線的個股
一定要立即停損止血，避免損失擴大
最後附上 25 檔營收亮眼
但投信出現賣超的棄養股清單給大家參考
※ 延伸閱讀：
1. 籌碼K線新手入門 系列文
2. 籌碼K線實戰運用 系列文
3. 籌碼選股系列文
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