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2018-06-11

5 檔 MOSFET 悍將前來報到 ! 其中這檔營收 YOY 連三增.. 本益比 16 倍不到

2018-06-11



被動元件缺貨成 2018 台股最火話題

「MOSFET」族群將是下一個接力者 ?

說到 2018 年台股最熱門的話題,
如果問 10 個投資人
可能有 9 個都會異口同聲地回答 :「缺貨題材」、「被動元件」

其中,被動元件龍頭股 - 國巨(2327)
今年第一個交易日(2018/1/2),開盤價為 353 元
短短不到半年時間,國巨(2327) 就登上了 1000 元大關 !
而國巨董事長陳泰銘更於 6/5 股東會後指出
被動元件供需缺口,至 2019 年仍舊無解

但其實,缺貨情況不只在被動元件產業發生
MOSFET(金氧半場效電晶體) 也有相同的狀況
MOSFET 族群有沒有可能成為下一個接力者 ?
讓我們繼續看下去..

首先,快速了解 MOSFET 產業概況

MOSFET(金氧半場效電晶體)
為功率半導體元件的一種
價格雖不高,
但卻是電子產品的必要零件,
扮演著「電源控制元件」的角色
若將電流比喻為水流,MOSFET 就是處在水龍頭的位置

2022 年 MOSFET 市場規模將達 75 億美元

MOSFET 應用層面廣泛,
包括桌機、筆電、智慧型手機、汽車電子
皆需使用到 MOSFET
根據市調機構 Yole 統計
2016 年 至 2022 年之間,
MOSFET 市場將會以年複合成長率 3.4% 的速率成長
預估在 2022 年,市場規模將會達到 75 億美元
其中,汽車應用中的功率 MOSFET 已佔整體市場的 20%
隨著電動車將成未來趨勢,
車用電子對 MOSFET 的需求將持續增加

引發缺貨潮之原因 :

國際大廠移轉重心至車用電子

上述提到,車用電子在 MOSFET 市場中成長性高
國際 MOSFET 廠商也將產能重心移往車用電子、
聚焦高階 MOSFET,
使得一般消費電子產品的 MOSFET 供應量減少
導致供給出現缺口



台廠將受惠「轉單效應」

在供需失衡之下,
國際大廠意法半導體、Vishay 產能全線滿載
但相對的,市場上拿不到產能的訂單,
也將目光移轉至台廠身上
究竟哪些 MOSFET 相關概念股,
最值得注意呢 ?  繼續看下去...
(資料來源:選股勝利組) (註:富鼎為由虧轉盈,估無法計算EPS成長率)

杰力(5299) 毛利率居冠

2018Q1 EPS 成長達 4 倍 !

在上述 5 檔標的中,
營收全數呈現向上成長
其中杰力(5299) 2018 首季 EPS 成長力道最強,
Q1 EPS 1.32 元,較去年同期的 0.26 元大增 4 倍之多
另外,在毛利率方面達 32%,
也較其他廠商來得高
顯示有能力在高利潤產品市場佔有一席之地
另外,與其他同業不同之處
杰力(5299) 除了 MOSFET 領域外,也擁有電源管理晶片設計能力

5 月營收持續成長 66%

瑞士信貸再加碼

從股價來看,杰力(5299) 已經被法人鎖定
近期瑞士信貸持續加碼,股價維持高姿態整理格局
杰力(5299) 也已於今(6/7)公告最新 5 月營收,
達 1.13 億元,年增率高達 66 %
確實具有實質基本面支撐股價 !

捷敏-KY(6525) 本益比 < 16 倍

為專業功率半導體封測廠

不同於上游廠商,
市場給予 捷敏-KY(6525) 的本益比大多落在 9 ~ 16 倍之間
相對上游廠商來得低
若以 6/7 收盤價 90.5 元計算,捷敏-KY(6525) 近 4 季本益比 為 15.49
但毛利率表現上,
捷敏-KY(6525) 聚焦於高毛利率中高壓產品
表現並不輸上游 MOSFET 廠
除了日本知名大廠三菱電機
而國內廠商包括 大中(6435)富鼎(8261)尼克森(3317)
皆為捷敏-KY(6525)的客戶

營收YOY 連續 3 個月遞增成長

從營收表現上來看,
捷敏-KY(6525) 3 月 ~ 5 月年增率分別為
11.63%、13.27%、21.78%
連續 3 個月遞增成長
在 MOSFET 市況持續熱絡下
捷敏-KY(6525) 封測訂單訂單能見度已看到第 4 季

快速結論

「缺貨題材」於 2018 年的台股無疑是最火熱的話題
而不只被動元件,
MOSFET 在國外移轉產能重心的情況下
市場同樣也出現供不應求的問題
而拿不到產能的訂單,
也將目光移轉至台廠上
今年以來營收皆有顯著成長
另外,位處產業端下游捷敏-KY(6525)
也同步受惠上游廠商接單熱絡、
使手上封測訂單擁入
而 MOSFET 供不應求的態勢,
杰力(5299)總經理吳嘉連在法說會表示
恐怕將維持到明(2019)年上半年,
需求情況將持續熱絡 !

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