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2018-11-20

買 0050 單年虧損逾 43%?「長期投資+定期定額」後,報酬率大勝定存 5 倍!

2018-11-20


(圖片來源:筆者好友aaronzhwu)

台灣五十(0050) 回檔跌破 80 元

該單筆買進,還是定期定額 ?

在加權指數跌破萬點後,
台灣五十(0050) 這檔 ETF,也跟著回檔跌破 80 元
有許多投資人覺得,逢低加碼的佈局時機到了

但常被討論的一個議題是:
該單筆買進,或是定期定額買零股投入會比較好?

筆者認為,就心理壓力層面來看,
定期定額投入的壓力,還是會比較小
舉例而言,如果手中有 100 萬元,
全數壓進去 台灣五十(0050),如果價格快速下跌,
很可能因為心理的恐慌,就減碼出場
但若是定期定額,分成每月 5 萬、連續投入 20 期,
這種存股的作法,
對多數投資人,應該較有可能持之以恆地執行
不過,若是海嘯級的股災再次來臨,
你忍得住持續執行定期定額買台灣五十(0050) 嗎 ?
而長線下來,這項策略獲利的機率真的高嗎?
今天筆者將用 實際的回測數據,來和讀者分享
繼續看下去吧..

首先,先釐清有關定期定額的概念

近年來定期定額的概念,
成為許多銀行理專、投信業者,建議投資人採行的策略
定期定額是一種機械式的投資策略,
無論標的價格上漲、或是下跌,
都不斷定期(通常是每個月)、定額(通常是數千元) 的買進,
當價格下跌時,可以買到的單位數(或股數)會更多,
長期下來,能夠將成本平均

不過,定期定額投資法需要長時間的執行,
如果追求一年報酬率要達到 20%、30%,
定期定額恐怕是難以做到
另外,也並非所有投資商品都適合定期定額投入
舉裡而言,從歷史來看,
道瓊指數雖然是不斷向上創,
但當中的 30 支成份股,是不斷地在更換
曾被股神巴菲特譽為「美國最佳企業」的奇異公司(GE.US)
也已經退出道瓊指數成份股的行列
若非對個股基本面有研究,
否則比較不建議定期定額投資個股,
定期定額投資整體市場的指數型 ETF ,較為安全
(道瓊指數月線圖,圖片來源:券商看盤軟體)


✎ 0050 倒閉、清算機率趨近於零

符合定期定額首要條件

定期定額的首要條件,就是倒閉、清算機率趨近於零
台灣五十(0050) 追蹤的 台灣50指數,
在每年的 3、6、9、12 月,會進行成份股審核
在定期審核下,市值降幅大的公司將可能被踢除成份股
同時再納入市值上升的新公司
例如 : 台灣五十(0050) 早在 2003 年就成立,
但現在的股王大立光(3008) ,事實上是 2011/6 才被納入成份股,
曾風光一時的宏達電(2498) 也被納入 0050 過,
但在總市值下降後,仍在 2015/9 被踢除
長期持有台灣五十(0050)
等於不間斷地持有台股中市值前 50 大的公司
雖然當中的成份股可能變動,
台灣五十(0050)  倒閉、清算機率趨近於零

✎ 0050 零股成交量相對足夠

在今(2018)年 11/19,
筆者曾撰寫一篇 台股 ETF 的比較分析文,
當時即指出 台積電(2330) 權重過高的疑慮,
但若要執行定期定額策略,必須考量到零股交易量的問題
富邦公司治理(00692) 有成交量偏低的痛點
因此若想採行定期定期的方式投資台股,
筆者認為目前台灣五十(0050),仍是首選

台灣五十(0050) 金融海嘯期間回測

上述文章內容,我們都是在討論台灣五十(0050) 的優點,
例如 : 倒閉、清算機率趨近於零、零股成交量相對足夠
但股市並非天天都上漲,必定會遇到修正的時期
筆者認為,一項策略在上線執行前,
必須要先了解最大可能虧損幅度

從月線圖的角度來看,
2008 年金融海嘯,是目前歷史上 台灣五十(0050) 修正最大時期
2008 年 1/2,台灣五十(0050) 開盤價為 61.30 元
2008 年 12/31 收盤價為 32.87 元,股價接近腰斬
以下分別定期定額、單筆投資兩種情況,
於金融海嘯時期 2008/1/1 ~ 2008/12/31,做回測試算 :
(圖片來源:籌碼 K 線)

✎ 金融海嘯初期開始定期定額,虧損 -28.49 %

假設投資人運氣不佳,
在金融海嘯剛開始時,才決定開始執行定期定額策略,
從 2008 年 1 月開始,
每個月 1 號,固定花 5000 元買台灣五十(0050) 零股
每次買進手續費為 20 元,下表是截至 2008/12/31 的執行細節與績效 :

✎ 金融海嘯初期單筆買進一張,虧損 -43.20 %

假設投資人不想分期投入,
直接在 2008/1/2 (1/1 元旦休市),
以開盤價 61.30 元買進一張 台灣五十(0050)
加計手續費(千分之1.425),成本為 61,387 元,
截至 12/31,市值為 32,870 元
加計當年配發  2,000 元的現金股利
總虧損額為 26,517 元,期間總報酬率 : -43.20%
(資料來源 : 筆者自行計算)

✎ 定期定額將持股成本平均化,減緩股災時傷害

從上述定期定額、單筆投資兩種情況的回測結果來看,
相對於單筆投資,定期定額因為將持股成本平均化,
因此能減緩股災來臨時的傷害
不過即使如此,
台灣五十(0050) 股價接近腰斬的情況下,
定期定額的虧損幅度,仍然是接近 30%
若讀者有意執行台灣五十(0050) 零股定期定額買進策略,
仍必須要有風險意識

長線定期定額買 0050,年化報酬率約 5%

假設投資人經歷 2008 年金融海嘯,
仍持之以恆地於每個月 1 號、固定投入 5000 元,
定期定額買 台灣五十(0050)
那麼從 2008/1/1 截至 2018/11/19,總共獲利 539,250 元(含股息)
期間總報酬率為 82%,年化報酬率約 5%
(資料來源:MoneyDJ,數據係由系統自動試算)  (註 : 收到的現金股息未再投入)

快速結論

從歷史經驗來看,
即使是採取定期定額策略、將持股成本平均化
但當金融海嘯來臨時,仍免不了接近 30% 的虧損幅度
因此在執行台灣五十(0050) 零股定期定額買進策略前,
可以先試想 : 萬一海嘯級的股災再次來臨,
30% 的虧損,自己是否能夠承受

而拉長時間來看,台灣五十(0050) 零股定期定額策略,
仍是一項正期望值、有獲利潛能的策略
畢竟能入選台灣五十的成份股,體質都有一定水準,
長線定期定額買 台灣五十(0050)
對沒有時間看盤、不想選股的投資人
應該是一項值得研究的指數化投資策略

※ 延伸閱讀:

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